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争夺资源 上交所加推新兴产业板“不务正业”?同花顺

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发表日期:2014-04-11 22:43:05.0

作者: [zjx1l]注册时间:2011-06-02 07:52:14

『 普通 』

争夺资源 上交所加推新兴产业板“不务正业”?同花顺(300033)

来源:争夺资源 上交所加推新兴产业板“不务正业”?同花顺  2014-04-11 19:55:21

  近日,证监会宣布,IPO企业可以在深沪两地自主选择上市地,不再与企业公开发行股票数量挂钩。这就意味着,发行量较小的企业也可以转到上交所上市了。

  随后,上交所发行上市部发布了一份编号为“重要业务通知〔2014〕6号”的文件,即《关于发布市盈率问题解释口径的通知》。该文件主要针对拟上市企业、地方政府、PE和投行等主体,普遍对上交所“主板市盈率最低”的看法进行回应。

  当前的市场环境,大型企业上市数量不断减少,中小企业则不断增加,这不仅使得沪深交易所之间对于上市资源的争夺日趋激烈,也导致两个交易所的定位越来越模糊。那么,上交所加推“新兴产业板”是否被业内看好呢?

  沪深两市争夺上市资源

  数据显示,今年1月份ipo重启,在首批发行上市的48家公司中,选择在上交所上市的仅6家。

  上交所在上述文件中称,“一个企业无论到主板、中小板、创业板哪个板块上市,其市盈率是相同的”,并一再强调主板地位、分道审核、债市发达等优势,希望以此来吸引拟上市的企业。

  市盈率似乎正成为沪深交易所的争议点。针对市盈率问题,上交所还特意发布了一篇名为《市盈率之惑:假如工商银行(601398)601398转板到创业板》的文章。上交所在该文章中罕见地对深交所创业板的高市盈率问题进行了评论,强调称“大家看到创业板公司,无论是发行市盈率还是二级市场市盈率,普遍都比主板的公司高。这是一个客观事实,但原因不是其选择的上市板块,而是公司本身的成长性。例如大智慧601519在主板仍然有高市盈率”。

  那么,市盈率的高低是否与交易所有关呢?

  上交所的结论是,主板、中小板和创业板投资者群体和交易制度相同,一个企业的市盈率仅取决于其成长性,无论到哪个板块上市,其市盈率是相同的。

  中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受中国商报记者采访时说:“市盈率并非决定企业登陆上交所或者深交所的主要因素,只要能够满足相关上市要求,普通企业均可自由选择交易所申请上市。”

  边晓瑜认为,上交所和深交所之间存在着很强的竞争关系,二者在上市门槛方面的规定大有不同,监管部门在落实注册制之前尚无法缓解市盈率高低的问题。“上交所之所以如此重视市盈率,主要是因为当下上证指数表现不佳,盈利能力较强的上市公司股价陆续下挫,极大地影响了资本市场走势,投资者信心受挫,股价表现与实体经营之间的负相关性越来越强。”

  “若要彻底解决这一问题,上交所必须将股票上市机制、退市机制加以调整,优胜劣汰的基本原则应在股市中及早体现。”边晓瑜说。

  数据显示,今年1月份IPO重启,在首批发行上市的48家公司当中,选择在上交所上市的仅有6家。此外,证监会数据显示,截至4曰3日,证监会最新IPO排队企业名单显示,在上交所申报企业为168家,在深交所申报企业为276家。

  由此看来,似乎大多数企业并不“看好”上交所。边晓瑜表示,作为国家政策重点扶植的交易机构,上交所承担的责任比其他交易场所要多,上市公司的要求也相对严苛,普通中小企业不能上市、不申请上市也在预期之中。“这种现象在国外成熟资本市场中也较为常见,只是我国资本市场对于上市方面的规定还有不完善的地方,诸多投资者、企业管理者并不满意。”

  交易所定位日益模糊

  随着创业板的开通,蓝筹股市场的定位让上交所处于不利地位。

  众所周知,上交所将自己定位为蓝筹股市场,主要为大中型企业服务;深交所则是为中小企业服务。2010年11月1日,沪深交易所的上市公司资源版图曾经做过一次明确划分,即发行5000万股(含)以下的企业在深交所上市,发行8000万(含)股以上的企业在上交所上市,发行5000万股以上8000万股以下的企业可自主选择上市地点,金融企业则以4亿股为界。

  尽管如此定位,但随着大型企业上市数量的不断减少,沪深交易所都将业务重点转向中小企业。在去年7月份,上交所制定了“中小微企业服务工程纲要”,以此鼓励更多的中小企业选择上交所。上交所似乎正在背离蓝筹股市场的定位,也由此看出沪深交易所的同质化竞争日益凸显。

  中国证监会深圳监管专员办事处顾问宋清辉在接受中国商报记者采访时说:“根据交易所的发展历程来看,在2000年以前,沪强深弱在IPO数量和发行节奏上是完全通过行政手段平均分配的。当时的深交所为了准备推出创业板从而暂停了新股发行,一停就是四年,使得深交所被‘边缘化’。”

  “然而,2004年中小板和2009年创业板的开通,使得A股多层次架构凸显出来,上交所蓝筹板块、深交所创业板块确立。”

  宋清辉表示,从两大交易所实力对比可以看出,上交所和深交所不在同一档次,上交所在市场服务和监管工作方面落后于深交所,先后拟推出的国际板、新兴产业板也不被业内看好,上交所已逐步被边缘化,面对深交所和全球资本市场的竞争,面对困局,显得力不从心。

  财经评论人皮海洲在接受中国商报记者采访时说:“虽然上交所定位于蓝筹股市场,但这只是‘自欺欺人’。随着创业板的开通,蓝筹股市场的定位也让上交所处于不利地位。近几年深交所的融资额也远超上交所,上交所当然‘坐不住’。我认为,除非沪市不再定位成蓝筹股市场,否则就不应向中小企业‘抛媚眼’。”

  皮海洲认为,“现如今,沪深交易所的定位不是日趋模糊,而是两者之间根本就没有界线。现在的市场不存在上交所与深交所,上交所不做蓝筹股而去做中小企业,而深交所不做中小企业去抢蓝筹股。”

  新兴产业板“不务正业”?

  “就目前中国资本市场三化方向发展的大趋势而言,设立战略新兴产业板并非市场福音。”

  证监会发言人邓舸近期表示,上交所已经上报战略新兴产业板块法案,证监会正在论证该方案。

  据上交所理事长桂敏杰介绍,新兴产业板上市对象为规模稍大、已越过成长期的成熟型战略新兴产业企业,深交所创业板面向的是成长型创业企业,两者有区别,是一种衔接关系。他还表示,战略新兴产业板的推出目前还没有明确的时间表,交易规则、发行制度等将有适当调整,与现有规则不同。

  上交所副总经理刘世安表示:“上交所对推出战略新兴产业板态度坚定,需要各证券公司配合准备。在培育拟上市企业的时候,对具有战略性新兴产业潜力的企业要多花心思。拟上市企业可以自由选择上市地后,在交易所选择上会有一定的复杂性,走向充分竞争将是必然趋势。”

  对于当前沪深交易所的同质化竞争,宋清辉表示,“上交所与深交所争夺上市资源的现象,是监管层希望看到的,监管层与投资者不希望看到深交所一家独大,两地交易所要形成良性竞争。通过良性竞争,倒逼两大交易所提高透明度、服务水准和技术水准。”

  尽管如此,上述券商人士仍对中国商报记者表示:“新兴产业板的定位与创业板有冲突,完全没什么意义。现如今的上交所面对着种种挑战,此次推出新兴产业板就已显现出来,我国资本市场顶层设计存在缺失,定位模糊,使其出现重复建设的问题。”

  资深市场研究人士肖玉航也表示,就目前中国资本市场三化方向(包括市场化、法制化与国际化)发展的大趋势而言,设立战略新兴产业板不仅必要性很小,而且也并非市场福音。

  皮海洲说:“新兴产业板并没有必要推出,无非就是第二个创业板。况且这对于上交所的发展来说,是‘不务正业’的表现。”(记者 向劲静)

  (图片:记者 王越/摄)                                                                                                                         同花顺声明:本文转载上述内容出于传递更多信息之目的,不代表的观点。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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