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对话林荣时:从坐庄高手到价值投资者

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发表日期:2008-09-09 19:46:55.0

作者: [海鸥投资]注册时间:2008-06-27 15:26:38

『 普通 』


  道邦投资董事长林荣时在私募界有项独树一帜的本领——他只买名不见经传的上市公司股票。让人不得不感叹的是,这些往往在常人眼里的绩平绩差股一旦买入他的手中,不久之后便可摇身一变。他买入的浏阳花炮,在今年股市经历6124点到4748点的第一轮下跌时,逆市上涨了68%,成为那段下跌时期整个股市涨幅第一名。

  他说,他目前的工作就是在寻找这类能够腾飞起来的绩平绩差上市公司。他现在不仅要投资一个质变的公司,还要投资公司质变后的迅速成长。他关注的股票,如果中间没有发生什么意外的话,他想长期持有3-5年。

  从一介坐庄高手,成长为一个长期价值投资者——林荣时的改变像是造物弄人。事实上,在中国资本市场的发展过程中,这样的经历曾在无数嗅觉灵敏的证券投资人身上上演。

  23岁赚了第一个10万

  生于1974年的林荣时,有着长达12年的证券市场从业经验。自1994年起他就开始接触二级市场。当时,他效力于一家新加坡印刷行业上市公司,担任首席代表。那时候,股票买卖都要填单子,林荣时所在的公司是国内仅有的几家可以印刷买卖单据的印刷公司之一。所以他就与上海第一批证券公司打起了交道,耳濡目染做起了股票。那时候,全中国各个省市金融机构都来上海开设证券营业部,最多的时候超过500家,那是在1992-1995年间。

  当时正好兴起新股热,那时候的钱特别好赚。但起伏比较大,市场比较乱,赚钱快,亏钱也快。这时候,公司也将一些闲钱交于他投资证券市场,那年是1996年,他一上手就是操盘过亿资金。于是,才23岁的林荣时通过内幕消息赚得大笔利润,也得到了10万元佣金。没过两年,他就通过一些坐庄的内幕信息,赚到了人生第一个100万。

  那时候,中国证券市场体制还不太规范,监管层力度还不够。初尝甜头的林荣时胆子有点大。“一开始我打听庄家消息,后来我跟踪庄家,最后自己也成了庄家。”那段时间,他攒了不少钱,尤其在资产重组题材横行的时代获利颇丰,一下子身价跃进千万。

  坐庄被市场所杀

  2000年,羽翼渐丰的林荣时联络一帮朋友成立了一个私募基金,自己做起了操纵市场的资本掮客。他很快将目标锁定在一只具有资产注入题材的股票上。当时那家公司是一家毫无卖点的国营企业。林荣时几乎调动了所有的资金,还借了高利贷。2002年夏天,他们已经绝对控制了该公司股份。一旦重组成功,这家默默无闻的公司将成为一家崭新的优质公司,股价也将一飞冲天。然而,该计划并没有向他们所想象的方向发展。正在那个时候,因涉嫌巨额行贿,上市公司遭到彻查。

  林荣时他们一下子体味到了破产的滋味。要知道,当时地下钱庄的高利贷利息高达20%。2001年底,他们负债2亿多元。林荣时一人就损失800多万元。他的坐庄生涯就此结束。同时,他也深刻体验到了资本市场与政治之间错综复杂的关系。

  “这是资本市场初期的正常表现,但‘杀’掉了很多人。”那次经历林荣时至今谈起来还心有余悸。这次惨痛的教训,让他沉寂了好几年,思考该何去何从。他的圈子里的很多朋友更是再也没有站起来。

  抓住并购浪潮

  此后,中国股市行情一直不好。林荣时想过改行,辗转于许多行业,但基本都与金融有关。2003年的时候,他还做起了房地产,但更多是“为了了解房地产上市公司,因为上市公司中房地产企业占了很大的份额。”这段经历,为他之后募集以江浙一带企业家为主的私募资金做了铺垫,也让他深入了解了第一代民营企业家的内心想法。

  2005年下半年,林荣时重回股票市场,发起成立了道邦投资,与之前操作的理念大有不同。第一次做私募的时候,他是独立大队,是一个人在做。而现在,他们有6-8人,都有8-10年以上从业经验,熟悉财务分析、企业管理流程,二级市场操作,都是相关领域的佼佼者。

  去年一年,他们取得了300%的年收益。现在,林荣时早上6点就起床,晚上12点睡觉,不是在研究、学习书面资料,就是在走访上市公司,投入研究上市公司的工作量是1996年的9倍。

  现在的中国证券市场提供给了投资者一场别开生面的舞台。“大小非之后,中国资本市场更将迎来一场前所未有的并购大战。”他认为,在这纷乱精彩的资本市场,会造就出一批时世英雄。

  目前,林荣时选择的不少黑马股中,往往是中国第一代创业者。“我以后的投资思路是投资‘留级生’,等他们变成好学生,长成优等生。我2006年投资时间最长的公司长达16个月,从今明年起,我买的股票,3-4年可以不卖掉。我们现在做的,就是看好即将在这场变革中产生质变的公司,并长期持有它。”林荣时说。

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