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今日上市新股--巨轮股份定位分析(转)

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发表日期:2004-08-16 08:46:22.0

作者: [牛牛03]注册时间:2003-07-24 11:22:47

『 普通 』

今日上市新股--巨轮股份定位分析   巨轮股份:定位区间9至12元   广东巨轮模具股份有限公司3800万股A股将今日在深交所挂牌交易。股票简称“巨轮股份”,股票代码为“002031”。公司概况   巨轮股份发行价格为每股7.34元,2003年每股收益(全面摊薄后)0.29元,每股净资产为3.12元,流通股本为3800万股,总股本为14100万股。   公司是国家火炬计划重点高新技术企业和广东省技术创新优势企业,主要制造和销售汽车子午线轮胎活络模具、轮胎二半模具及轮胎成型设备等。公司拥有无排气孔轮胎模具的发明专利和多项实用专利,在子午线轮胎活络模具的生产上、技术上及市场占有率上都是国内首位的。财务分析   偿债能力分析:公司近3年来资产负债率为2001年35.81%、2002年52.1%、2003年45.99%,负债率合理。   盈利能力分析:公司近3年加权平均净资产收益率为2001年28.55%、2002年24.57%、2003年22.45%,盈利能力较强。定位分析   浙江利捷根据行业平均定价情况,预测该股合理定位应在9-10元,涨幅为22.62%-36.24%。金通证券预计其定位在11元左右,运行区间在10-12元。 ●深圳特区报   巨轮股份可能涨50%   主营业务:公司主营轮胎械具和轮胎成型设备的模具制造企业,其中子午轮胎模具业务已形成完整独立的研究开发与供销体系,从主营业务收入与利润构成来看,子午活络模具从2001年的73.2%上升至2002年的80.4%再上升至2004年上半年的83.7%。   财务指标:公司资产负债率为45.99%,处于行业较高水平,但新股募集资金到位后,公司的资产负债率将下降至25.96%。随着主营业务收入的增长,管理费用从2002年的1393万元增至2003年的2231万元,2004年上半年又达到了1235万元。当然,这不会改变公司的成长性,目前我国正形成子午轮胎生产线投资热潮,行业空间的拓展有望使得公司主营业务收入在未来三年内保持15%至20%的增长空间。   股本结构:公司是2001年由揭阳市外轮模具、洪惠平、郑明略、揭阳凌峰实业、揭阳飞越科技等股东发起设立,以揭阳外轮橡胶机械公司整体变更设立的股份公司,其中法人持有6180万股,占43.83%的股权,自然人持有4120万股,占29.22%股权,此次以7.34元的价格发行3800万社会公众股,公司总股本增至14100万股,社会公众股占26.95%。   同类公司:轮胎模具属于汽车配件生产企业,目前中小板块的中航精机与之同属于一细分行业,该股目前的市盈率为45倍,市净率为3.01倍。而如果以威孚高科、万向钱潮等汽车零配件业为参考系的话,平均市盈率只有28倍,市净率为2.11倍。   结论:以中航精机为参照,巨轮股份也可以45倍的市盈率作为定位的依据,而公司在2003年摊薄后的每股收益为0.286元,那么,此时对应股价为12.61元。而由于目前汽车配件行业处于弱势整理中,市盈率也可在28倍左右,以2004年预计的0.39元对应的股价为10.92元。对应升幅则为48.77%至71.79%。

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