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逾千亿元国际私人股权基金秘密“潜”进中国

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发表日期:2006-03-15 10:13:50.0

作者: [quiet2005]注册时间:2005-08-21 14:49:08

『 普通 』


逾千亿元国际私人股权基金秘密“潜”进中国

   2006-03-15 07:00   韩圣海   第一财经日报 
 

  忽然间,国际私人股权基金(Private Equit Fund)的身影批量似的在中国各个产业领域出现。

  仅仅一年前,龚国权还是凯雷旗下的一员,参与了凯雷对徐工科技(000425.SZ)和太平洋保险的股权投资。如今,他和几个曾经的同事已经新成立了一家名为MBK的私人股权公司,他也成为了合伙人,正在海外募集投资中国的基金。

  龚国权对《第一财经日报》表示:“我们募集资金比较容易,尽管还有两个月募集期才结束,但我们很轻松地募集到了13亿美元的资金,资金差不多都已到位,接下来就是找到好项目,把钱花出去。”

  被私人股权投资吸引的远不止龚国权,摩根士丹利原中国首席执行官竺稼离职后也转投了私人资本运营公司Bain CapitalLLC帐下。

  目前,美国私人股权巨头凯雷集团和华平集团都已进入中国。去年,凯雷做的两单是徐工科技和太平洋保险,华平集团则完成了对哈药集团(600664.SH)的收购。

  同样是去年,欧洲最大的私人股权基金3i则成功地完成了对分众传媒(FMCN.Nasdaq)的股权投资,并于今年开始加大了对中国市场的人员配备和投入。

  和华平集团一起完成收购哈药股份的中信资本资产管理部联席董事王天波昨日对《第一财经日报》表示:“股权投资领域的高收益率是资金涌入中国的重要原因之一,这一行业通常的收益率都会在20%以上,至少有1000亿元人民币规模的资金在中国寻找股权投资项目,加之不少项目都采取杠杆收购方式,资金还可以被放大。目前市场上资金供给相当充裕,有多少好项目,就有多少资金。最大的问题是找项目,像哈药集团那样的标的是可遇而不可求的。”

  3i负责在中国市场推广的凯瑟琳则告诉《第一财经日报》:“我们看好中国的消费、零售、医疗保健行业,在中国,我们希望能够有100%的收益率。”

  事实上,拿到好的项目,私人股权投资收益率将远远高于 20%或100%。

  知情人士告诉《第一财经日报》,高盛于2005年上半年入股无锡尚德(STP.NY)2500万美元,无锡尚德上市后,2500万美元就变成了4亿美元,足足翻了约16倍。

  如此高的利润,自然会吸引众多国际私人股权基金进入这个市场。

  龚国权介绍说,私人股权资金往往以股权投资方式进入企业,以其专业技能帮助企业提升价值,最终实现成功上市,并以股权转让或者售卖股权的方式退出企业,实现最终增值。

  凯瑟琳则表示,3i在投资中国企业的时候,往往会通过投资银行、律师、朋友等渠道了解潜在收购对象,再由在伦敦的行业研究团队对该公司进行投资可行性研究,比如行业地位、成长空间、市场情况等,随后就会和该企业进行接触,对管理层等各种基本情况完成必要的尽职调查后才进行投资。

  凯瑟琳说:“我们通常对管理团队的要求很高,投资分众传媒比较关键的因素是我们看好以江南春为主的管理团队,江南春非常了解他的行业,数字感很强。”在分众上市后,3i根据协议变现了部分股份,也获得了不菲的收益。

  自然,馅饼从来不会无缘无故从天上掉下来,因此,私人股权投资也不是一件好干的活。

  龚国权告诉《第一财经日报》:“投资国有企业时,估值和人员安排是一个问题,此外也要和政府打好交道。投资好的民营企业时,一些优秀民企并不十分缺钱,对于控制权也很在乎,要说服他们并不容易……做一个项目往往要花很长时间,一年,甚至几年,个中滋味,冷暖自知。”

  而另外一个问题则是退出渠道,目前A股IPO暂停,上市的门槛通常都比较高,因此私人股权投资基金的退出渠道基本上就限制在境外上市这一条路上。

  王天波也承认,私人股权投资这一行很累。不过,这一行的高收益率还是让越来越多的国际私人股权基金“钱”进中国。
 
 


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