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易主席面对股市的六个问题

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发表日期:2019-01-28 21:55:42.0

作者: [chenxp]注册时间:2001-01-07 12:20:19

『 原创 』

易主席面对股市的六个问题

日前,易会满同志走马上任中国证监会主席之职。易主席所要担当的责任任重道远,而所面临的首要问题,就是要提振市场信心,激发市场活力,切实保护中小投资者合法权益,促进资本市场长期健康发展。笔者坚决拥护和相信易主席,一(易)定会做到让中小投资者满意。今后三年,易主席面对股票市场需要迫切解决的六个问题:

一是股权质押平仓乃至强行平仓问题。

二是必须警惕上市公司商誉减值风险的问题。由此引发一些上市公司股票业绩的突发变脸,这是今后三年潜在的股市黑天鹅问题。

三是警惕部分上市公司尤其是部分看似业绩良的白马股上市公司突发黑天鹅风险的问题。这维护股票市场持续稳定具有一定的考验性,而如何将股票市场黑天鹅风险降较低水平,这需要考验监管者的智慧。

四是进一步去杠杆化的问题。虽然2018年在一把手坚决打好“三大战役”的战略新思想指引下,股票市场展开了轰轰烈烈地去杠杆化浪潮,使得市场的杠杆化水平有效降低,股票市场去泡沫及降风险程度成效显著。但是,目前股票市场的杠杆化水平仍然超过50%,不利于发动下一轮大牛市,否则,牛市涨到4000—5000点就完蛋了。因此,尽管未来去杠杆化已经不是首要问题,但是,监管者也需要考虑股票市场进一步去杠杆化的问题。

五是对于资不抵债的上市公司必须进行破产清算退市的问题。过去的中国股市已给人们造成印象,企业一上市就是“能上不能下”的终身制。这是导致我国上市公司亏损面逐渐扩大的一个重要原因。要使上市公司真正实现机制转变,监管者就必须尽快改变这种只进不退的形式,使上市公司股票退市成为新常态化,而不是个别典型化。在美国股票市场,上市公司退市速度远远大于企业IPO速度,因此,S总股份的扩张规模速度很慢,经过长达200年的发展,目前,其总股份只有A股的六分之一。

六是切实保护中小投资者合法权益,促进资本市场长期健康发展的问题。我国资本市场在前面八位中国证监会主席的直接领导下,经过28年砥砺奋进,获得了快速发展,市场规模从起步时的0.0001万亿股、0.01万亿元,发展到今天的流通盘5.794万亿股、总市值45.58万亿元,市场规模庞大、市场体量繁重。但是,在我国资本市场长期快速发展的进程中,也给广大中小投资者造成了极大地损害和伤害。目前,整个股票市场平均成本处于20年平均价格附近,说明广大中小投资者投资股市20年所获得的平均收益为零。那么,广大中小投资者投资股市3年或者5年或者10年或者15年或者18年所遭受的损害极大、伤害也极大。20多年来,中国股市重融资、轻投资、轻回报,使广大中小投资者“很受伤”。由此看来,规范退市机制,强化风险意识,切实保护中小投资者合法权益促进资本市场长期健康发展,才现实和为紧迫的问题

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