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 『原创』主题: 郭树清新政好不好关键看疗效!!

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梦竹论市查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2012-07-30 14:25:29

头衔:股市猛将积分:48543 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



    郭主席一上台给绝望中的股民带来了希望,郭树清新政成了市场共享、公认的代名词!郭主席铿锵有力的演讲更是鼓舞了投资者,震聋欲耳的”保护投资者利益更是感动着投资者!究竟新政如何?事实自有公论,历史自有公论!!

    价值投资喊话中的银行跌去了50%,跌破净资产。股指跌破2132出现崩盘走势。更让人不能理解的是——郭主席的零容忍下——新股发行造假更加严重,向市场释放有毒资产更是愈演愈烈!  假低市盈率 发行欺骗投资者现象更加恶毒!请看601339、300340之流是如何来到市场上坑害股民?

    提倡价值投资的新政为何造假上市垃圾股???业绩变脸要不要追究??这就是郭树清新政吗??我们期待着郭主席的零容忍表现???

    附:【最牛新股科恒股份遭“制度性爆炒” 业绩下滑隐瞒不报】2012年07月30日 06:42 来源: 理财周报 】————

    “


    12.94倍发行市盈率的科恒股份,首日遭爆炒。流通盘小、发行市盈率创业板倒数第一,是爆炒的两大诱因。

    深层次的追问至少有几个——

    一是业绩预告为什么不提早公布,而迟迟推到申购完毕、上市公告书发布的时候才出来?

    二是,保荐承销商国信证券的估值区间下限高出最终发行价至少20%,承销商定价失败,是否诱导了机构报价?

    三是,改革后的新股办法让配售机构首日即获流动性,是否加大了个股波动风险、让公众买单?

    四是,新股存量发行仍止于纸面文字,如何减少新股发行量缓解二级市场压力,并降低IPO超募风险?

    科恒于3月8日发布招股书申报稿。3月13日通过证监会创业板发审。7月6日公布批文,发布初步询价和推介公告。科恒如其他新股一样完成3场机构路演,并无异常。

    7月13日的发行公告显示,科恒发行价48元/股对应2011年摊薄后市盈率12.94倍。发行1250万股,网下网上各占一半。按照科恒拟募集资金和股数倒推,其“心目中”的发行价仅13元左右,发行价被拔高超过2倍。实际上,科恒募集6亿,是计划募集的3倍多。

    机构对科恒的热情并不高,初步询价报价不低于48元的累计拟申购量2775万股,超额认购仅4.44倍。国信证券给出的估值区间是61.95-74.34元,下限高出发行价20%以上。

    国信投行部人士对我解释,这是研究员的独立预测,研究与投行有“防火墙”。我也征询了别的券商,说国信这种项目多的投行,新股定价并不激进,但不排除个别项目上的利益勾结。

    科恒报价方面,高于等于发行价的有,海通证券(600837)行情,资讯,评论自营55元、西部证券(002673)自营48元、西部证券自营51元、江海证券自营50元、东兴证券自营48元,宝盈基金4个账户分别报价50元和55元,景顺长城4个账户分别报价50元和49.8元,易方达报价最高60元,推荐类江苏瑞华48.1元,兴业国际信托3个账户分别报价48元、50.1元和52元,昆仑信托报价58元。

    海通对科恒定价45.11-52.05,申万55.74-71.64,华泰44.22-56.28,券商最高定价超不过国信的估值上限。

    由于机构热情不高,22%的网下中签率是网上的20倍,回拨后,公众承担了70%的发行量。但机构与公众分别持股都不多,客观上造成科恒被爆炒。

    值得注意的是,科恒在发布上市公告书同时,预测中期业绩下降44%-48%。为何等到申购完毕才公告这个巨大风险?

    科恒人士对我解释,按照现行管规,7月份发行的新股可以不补中报,当然也无从补一季报。6月27日的证监会发行批文第四条显示,核准发行之日到本次股票发行结束前,若发生重大事项或者财务报表超过有效期,应及时报告。公众做了冤大头。证监会即便“被知道”科恒中期业绩大降的重大事项,也没有让其在新股申购前公告。证监会发行的自主裁量权之大,让公众心寒。

    科恒26日上市,52.4%涨幅、84.68%换手率,使其成为近期市场“最牛”新股。科恒首日遭机构账户卖出4800万元,初略计算卖出71万股占机构持股的近20%。上市翌日,科恒上影线报跌,其A股噩运似乎刚刚开始。

    “科恒股份成功上市是对资本市场的愚弄,以后阿猫阿狗都可以上市,因为造假无须付出代价。”一位投资者在科恒股份(300340)的某论坛中如是表示。

    就在上市的前一天7月25日,科恒股份突然发布公告称公司上半年业绩预减逾四成,而在7月13日发布的招股说明书中,科恒股份还表示公司经营正常前景可期。业内人士表示,科恒股份故意延迟披露业绩下滑的事实涉嫌误导投资者,而保荐机构亦负有保荐调查不尽职的责任,并被投资者指为只“荐”不“保”。

     业绩下滑隐瞒不报

    在7月13日发布的招股书中,科恒股份共列出了13个风险因素,包括原材料价格波动风险、存货跌价风险等,唯独没有业绩风险。记者注意到,科恒股份在3月8日向证监会提交的招股书申报稿中,公司同样列述了13个风险,经对比,两份招股资料中的风险提示一字不差,属于典型的复制粘贴,从申报稿到招股书,中间历时4个多月,市场环境及行业政策均发生了变化,但科恒股份竟然完全不做修改,其散漫态度由此可见一斑。

    但科恒股份散漫之余,并不缺乏小聪明。据业内人士介绍,在7月13日发布招股书之时,科恒股份对上半年的业绩应一清二楚,但公司并未在招股书中标明;因为科恒股份深知,一旦市场获悉公司上半年业绩下滑逾四成,则科恒股份的申购工作可能会受到较大的影响,毕竟资本市场并不缺乏因申购失败而导致上市折戟的案例。基于此,科恒股份延迟公布上半年业绩情况,意在为后续的申购保驾护航。

    事实上,在招股书发布仅3天之后,科恒股份便开始实施申购,每股定价是48元。相对于近期新上市的公司而言,科恒股份的定价明显偏高,而该定价正式建立在2011年业绩的基础之上的。2011年,科恒股份业绩奇迹般的同比大幅增长429.24%,而在首次上会时,发审会以成长性不足为由否掉了科恒股份的上市申请,此次“二进宫”,科恒股份显示出了卓越的定点疗伤能力。

    一位对IPO颇有研究的私募人士称,科恒股份疗伤时用药过猛,以致于并发了后遗症,今年上半年业绩大幅下滑即是病态的体现。直到申购结束上市已成定局之时,科恒股份才敢抛头露面。该私募人士表示,科恒股份信披不实,涉嫌误导投资者。

      保荐人装聋作哑

    从首次上市申请被否,再到业绩在短期内大幅飙升,最后延迟披露业绩下滑的事实,这一切与保荐人国信证券不无关系。

    资料显示,科恒股份的保荐代表人是来自国信证券的杨健和陈大汉,其中陈大汉曾是腾邦国际(300178)(300178)上市之时保荐项目组的成员。腾邦国际上市后,业绩与股价双双下跌,陈大汉“功不可没”。此次陈大汉升格为科恒股份的签字保代,科恒股份是否会步腾邦国际之后尘,不妨拭目以待。

    目前的问题则是国信证券是否履行了尽职调查的义务?自首次上会被否后,针对于发审委提出的问题,科恒股份可谓费尽心思。然而数据表明,科恒股份并未彻底解决诸如成长性不足及财务风险等问题,公司应收账款长年高居不下,经营性现金流也濒于枯竭,核心客户数据前后不一。对此,陈大汉等人却视而不见,反而一再声称科恒股份符合上市条件。

    据了解,一家公司从准备上市到最终上市的过程往往长达3年以上,期间保荐人以及保荐项目组需耗费大量的人力物力,如果公司上市失败,则保荐人将得不偿失。从这个意义上来说,保荐人甚至比拟上市公司还要急切。从科恒股份的发行资料来看,保荐费及承销费高达4000万元,国信证券是保荐人和主承销商,自然可获得大部分收益。而作为签字保代的陈大汉等人,也会获得相应的报酬。

    业内人士表示,尽职调查与既得利益在实务操作中往往会产生矛盾,最主要的问题是,目前管理层对上市公司上市后业绩变脸并无明确的规定,保荐人“只荐不保”不会承担法律风险,近期沸沸扬扬的珈伟股份(300317)业绩变脸事件与科恒股份如出一辙。

    


    


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