金融界论坛
尊敬的用户:

如您在使用金融界网站论坛的过程中发现色情,反动言论,伪造他人言论,广告欺诈等帖子,为便于网友反馈问题,特将金融界论坛管理员联系方式公布如下,欢迎大家有问题或者建议随时联系。

金融界客户服务中心邮箱:jrjhudong@jrj.com.cn

论坛客服电话010-58325388-1532

金融界论坛官方账户:管理员01

金融界论坛客服QQ:2632547546

首页| 我的金融界| 博客| 论坛| 爱股| 爱投顾| 实盘直播| 微视频| 图片 [手机金融界] [网站地图] [收藏本页]

金融界论坛>股票论坛>实战看盘

新浪微博微信QQ

荐股 发新帖 刷新 以旧版方式浏览 手机上论坛

『转帖』主题: 傅峙峰:金融环境扭曲施压 巨额融资恐压垮A股

举报 收藏本页

马大正查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2011-06-05 01:34:18

头衔:社区男爵积分:101990 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



 现在网消息很难说A股市场是中国经济的晴雨表,但此时此刻说它是金融环境的晴雨表,应该并不为过。如今的金融环境,和中国股市低迷的表现,有着难以撇清的关系。

  现如今的中国金融市场,出现了一些明显的不平衡迹象,比如:大企业资金压力不大,中小企业资金链紧绷;基准利率偏低,民间资金价格高涨;银行存款外流,理财产品火爆;信贷规模受控,股市融资规模大增。

  造成这些不平衡迹象的原因,主要是中国为缓解通胀压力而采取的紧缩政策,一方面过于倚重数量调控而有意无意地忽视了价格工具,使得基准利率未能反映出资金的供求关系,长期的负利率状况令资金流出银行寻找其他投资渠道。另一方面,在紧缩过程中大企业有更多的优势和关系来获得信贷资金,而中小企业实际上更多地承担了货币紧缩政策的后果,中小企业不得不向民间资金高成本举债,并试图从股市中获得资金。

  这种金融环境,给中国股市造成了巨大压力,而且这种压力同时施加于供给和需求。

  首先,由于信贷紧缩,企业从银行获得资金的难度和成本都明显增加,股市更多地承担起给中小企业融资的责任。据万得资讯(Wind)数据统计,今年前五个月证券市场融资总额已经达到了4384亿元,这一数据已经远超去年同期2805.4亿元的证监会统计数据。按照这个节奏,今年中国证券市场的融资额很可能再创新高。一级市场的火爆吸走了二级市场的资金。而且,就算今年下半年融资额下降,这一年半来的巨额融资带来的“大小限”解禁,无疑形成了一个巨大的“堰塞湖”。中国股市的供求天平,在此已经出现了失衡的趋势。

  其次,由于资金面紧张,不少产业资本开始加速减持证券资产,以补充维持企业生产经营的资金。万得资讯数据显示,截至6月1日,A股公司股东今年以来净减持27.08亿股,净减持金额达363.55亿元。兴业证券(601377)(15.54,0.15,0.97%)最新的产业资本观察报告中提到,在股市出现大幅调整后,5月份的增持金额环比出现明显增加,减持金额则小幅下滑。虽然总体上看,5月份产业资本开始入场增持,但实际上这存在结构性差异。产业资本进场增持的品种主要是估值较低的蓝筹品种,对指数的推动作用可能比较积极,不过直接影响范围并不大。

  最后,不同市场之间的资金价格和投资热度出现了明显差异。比如,民间借贷和银行之间的资金价格差距明显,导致资金从银行流出的金融脱媒现象。银行为了吸引资金回流银行,发行大量高收益的理财产品,这又对股市的资金面造成了一定的冲击。高风险偏好的资金或许更愿意进入民间借贷市场,而低风险偏好的资金又可能购买稳定收益的理财产品。无论如何,中国股市现在的表现影响了其对资金的吸引力。

  在当前的金融市场秩序被理顺之前,中国股市还可能会承受一定的压力。虽然经济增速和企业盈利增长会不断凸显出市场的估值优势,但供求失衡是持续抑制估值反弹的一个重要因素。

  虽然市场仍在希望并呼吁监管部门对紧缩政策进行微调,在放松数量工具使用的同时更偏重于价格工具,让资金价格和市场自身发挥更大的金融资源调节功能,但在任何政策转向信号出现之前,上述因素仍有可能继续抑制市场表现。

  文/傅峙峰



标签:兴业证券  更多>>
 
文章不错(1) 复制链接
分享到:
  帖子刷新

楼主更多贴

荐股大赛

实盘直播

讨论园地

首页1末页

荐股 发新帖 刷新 以旧版方式浏览

首页1末页共1页 到

返回论坛首页返回本版首页

论坛上一帖:  

论坛下一帖:  

近期热门话题推荐

荐股人气榜

我要上榜 | 更多>>

小心买坚决卖  
荐股大赛排名:1
总收益率:14160.32%
平均收益率:30.00%
推荐次数:472
成功次数:456
今日访问量:137

牛股王子  
荐股大赛排名:5
总收益率:14128.26%
平均收益率:27.28%
推荐次数:518
成功次数:481
今日访问量:75

股农168  
荐股大赛排名:9
总收益率:6173.18%
平均收益率:21.29%
推荐次数:290
成功次数:239
今日访问量:62

金融界>股票论坛>实战看盘